三類債券基金超人氣 - 經濟日報

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市況不明使得市場持續盤整，為國際資金前進債市提供理由，根據最新EPFR，主要債券基金已經連續兩周吸引國際資金進駐，其中，以投資級企業債單周淨流入82.12億美元最多，且連續吸金周數已來到第15周。

新興債和高收益債也分別獲得18.91億美元和4.79億美元流入，並同步連兩周吸金，貨幣型基金則出現今年來最大單周失血。

摩根環球債券收益型產品經理陳若梅表示，受到經濟及疫情不確定性影響，今年上半年資金大舉撤離股票與債券型基金，推升貨幣型基金規模攀升至歷史新高水位。

不過，陳若梅說，近幾周貨幣基金資金動能已開始出現鬆動，上周更出現今年來最大單周淨流出金額，而新興債、高收益債券和投資等級債券已連續兩周全面獲得資金進駐，說明資金仍偏好能夠提供收益之標的。

陳若梅分析，許多債券和證券化商品的價格，在歷經上半年無差別性拋售後已被過度壓低，當前價格不僅已反映了相當景氣衰退的風險，且多種債券之信用利差已來到過去十年相對高點，未來信用利差收斂料將帶來價格成長潛力，這也意味著債市中長線買點浮現。

摩根環球高收益債券型產品經理黃奕栩表示，投資高收益債券最擔心企業破產、債券發生違約，然而，根據摩根證券，過去12個月高收益債券違約率為6.19%，扣除能源產業後高收益債券違約率為3.85%，整體而言仍在可控的低檔，加上全球經濟正從衰退邁向復甦初升段（Early-Cycle），亦有利於高收益債券前景。

安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶指出，近期高收益債市違約率雖有些微上升，但評估多集中於低評及與能源產業，而整體市場交易熱絡，再融資風險偏低，並在利差出現大幅擴大後便能迅速收斂，建議密切觀察發債企業獲利及償債能力，關注現金流穩定、具利基性的產業龍頭所發債券，持續降波動、迎收益。

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